Euro
La pubblicazione dei dati economici dell’Eurozona risulta più lenta rispetto ad altre aree geografiche principali. Pertanto, non disponiamo ancora di dati concreti che riflettano l’impatto del “giorno della liberazione”, ma solo di indicazioni provenienti da sondaggi. Questi ultimi suggeriscono una discreta tenuta dell’economia, supportata anche dal significativo pacchetto di stimolo fiscale tedesco, che alimenta un certo ottimismo.

Le attuali aspettative del mercato, che prevedono ulteriori tre tagli dei tassi da parte della BCE e un tasso terminale dell’1,5%, potrebbero scontare un impatto economico eccessivo derivante dai dazi statunitensi, scenario che appare meno probabile alla luce del rinnovato ottimismo verso accordi commerciali. Questa settimana, l’Eurozona non sarà al centro di eventi di mercato significativi, e si prevede che l’euro sarà influenzato principalmente dagli sviluppi in altre aree geografiche.

USD
Al di là dei sondaggi, permangono scarse evidenze di danni significativi all’economia statunitense derivanti dall’implementazione dei dazi. I dati ad alta frequenza sul mercato del lavoro indicano una certa cautela nelle nuove assunzioni, ma non segnalano licenziamenti su vasta scala. I dati di aprile in uscita questa settimana (inflazione e vendite al dettaglio) saranno cruciali per valutare la situazione.

Si prevede un rimbalzo dell’inflazione rispetto al minimo di marzo, ma l’effetto dei dazi sarà probabilmente limitato, dato che le importazioni già in transito verso gli Stati Uniti ad aprile erano generalmente esentate. Allo stesso modo, le vendite al dettaglio di beni importati ad aprile potrebbero riflettere lo smaltimento di scorte accumulate prima dei dazi. Il prossimo dato sull’inflazione sarà probabilmente più indicativo, ma l’elevata incertezza evidenziata dalla Federal Reserve la scorsa settimana implica che ogni dato economico sarà analizzato con particolare attenzione.

GBP
Nonostante il taglio dei tassi di interesse di 25 punti base, in linea con le aspettative, la Banca d’Inghilterra ha adottato un tono più restrittivo del previsto durante la sua ultima riunione. Questo ha portato i mercati a rivedere al ribasso le aspettative sui futuri tagli dei tassi per il resto dell’anno, limitandoli a soli due. La sterlina ha beneficiato ulteriormente dell’annuncio di un accordo commerciale tra Stati Uniti e Regno Unito.

Benché i dettagli siano ancora scarsi, i mercati sembrano aver valutato che l’impatto del nuovo regime commerciale sul Regno Unito sarà contenuto, spingendo la sterlina in cima alle performance tra le principali valute della settimana. I dati sul mercato del lavoro in uscita questa settimana, pur essendo relativi a un periodo precedente, dovrebbero confermare una dinamica positiva, con ulteriori aumenti salariali e creazione di posti di lavoro.