EUR

Sebbene il sentiment sull’economia dell’Eurozona rimanga negativo, i principali indici statistici della scorsa settimana sono risultati tutti più forti del previsto. Tra questi, i PMI, ma anche la fiducia dei consumatori e degli investitori. Per il momento, la debolezza di questi indici non si è manifestata completamente nei numeri economici reali.

Questa settimana l’attenzione sarà rivolta ai dati flash sull’inflazione di novembre. Gli entusiasmi legati alla possibilità che l’inflazione complessiva si riduca leggermente, pur rimanendo a due cifre, dovrebbero essere mitigati dall’assenza di qualsiasi segnale che indichi un calo nell’indice core, che probabilmente rimarrà al di sopra del 5%, un vertiginoso e insostenibile 4% in più rispetto ai tassi overnight dell’Eurozona.

USD

La settimana più corta del solito negli Stati Uniti per la festa del Ringraziamento è stata caratterizzata da pochi dati e notizie macroeconomiche che hanno influenzato i mercati, a parte la pubblicazione dei verbali dell’ultima riunione della Fed, che hanno confermato la probabilità che si riprenda con rialzi di 50 punti base a partire da dicembre, ma non hanno chiarito la questione più importante, ossia cosa aspettarsi per l’anno prossimo.

Mentre il rapporto sul mercato del lavoro di venerdì dovrebbe dominare la scena, riteniamo che i mercati non stiano prestando sufficiente attenzione al rapporto sull’inflazione PCE di ottobre, pubblicato il giorno prima, che rappresenta la misura dell’inflazione più seguita dalla Fed. Sarà interessante vedere se confermerà la debolezza del rapporto CPI che ha dato tanto ottimismo ai mercati, grazie anche ad alcune anomalie di carattere tecnico. Se l’inflazione dovesse risultare superiore alle attese, potremmo assistere ad una brusca modifica delle aspettative per il tasso terminale della Fed.

GBP

La sterlina continua a trarre vantaggio dal clima di stabilità portato alle finanze britanniche dal Primo Ministro Sunak. Hanno favorito il recupero della sterlina anche le aspettative del mercato per un tasso terminale nel Regno Unito in salita verso il 5%. Questa settimana è estremamente leggera in termini di notizie dal Regno Unito, quindi la propensione al rischio degli investitori e un paio di discorsi dei membri del comitato di politica monetaria (rispettivamente martedì e mercoledì) saranno i principali fattori che potrebbero muovere la sterlina.

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